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市場繼續劇烈波動 各國央行難招架？
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Sep 29th 2015, 11:19

市場繼續劇烈波動 各國央行難招架？



2015年 9月 29日


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倫敦股市9月29日延續前日的下滑趨勢。

2015年還剩三個月，但已經是2008年來市場波動最劇烈的一年。近來大宗商品驅動的拋售導致市場震蕩，而投資者則擔憂各國央行能否招架。


嘉能可（Glencore）和其他礦業股周一（28日）大跌，周二略有回彈，但富時100指數（FTSE 100）繼續下滑趨勢。當天早些時候，亞洲主要股市大幅度低收。據信主要原因是對增長前景和國際市場大宗商品價格的擔憂。道富環球投資管理公司（State Street Global Advisors）的研究顯示，今年到目前為止，股市有42天波動劇烈，去年是11天，2008年是94天；匯市有73天處於「劇烈波動」狀態，是去年的一倍；2008年匯市有104天處於這種狀態。


該公司認為，過去一年裏市場不斷上演驚險片斷，監管機構神經高度緊張，擔心再有一個巨浪打來，自己便無力招架。英格蘭銀行和歐盟上周分別發佈金融穩定報告，呼應國際清算銀行此前表達的關注：利率持續在歷史最低水平徘徊正在為股市震蕩和扭曲助燃。本周一（9月28日）中國製造產業利潤大跌的數據出發股市和大宗商品價格大跌，礦業藍籌股Glencore股價縮水30%。但是，各國央行似乎陷入了兩難境地：自上次全球金融危機以來，央行在確保金融穩定方面責任更大，但因為投資者對利率上浮的可能性極其敏感，央行的「維穩」舉措打破市場穩定的風險很大。而新的監管規則迫使銀行持有更多資本，減少冒險交易，縮小做市行動規模，這些都在擠壓固定收益市場的流動性。雖然今年以來幾次市場震蕩持續時間都不長，但觀察人士現在擔心的不是市場將升還是跌，而是整個金融系統能夠在多大程度上吸收市場跌宕的衝擊，受傷後很快能恢復元氣。這是前英格蘭銀行金融政策委員會成員詹金斯（ Robert Jenkins）的看法。美國聯儲局在最近一次提息機會出現時有意或無意錯過，為市場注入了新的波動因素。不少觀察人士認為，聯儲局在利率方面一拖再拖，實際上成了需要解決的問題的一部分。如果市場頹勢出現滾雪球效應，聯儲局和其他主要央行可能會面臨調控工具欠缺的難題。利率已經接近零，資產負債表上滿滿的是「量寬」行動中買入的數萬億美元金額的債券。央行成了市場擔憂的一大因素。美聯儲下一步會不會走偏？日本、中國和歐洲央行的政策會不會有重大偏差？這些擔憂加劇了市場的不確定因素。無論如何，比較確定的是，今年全球股市跌宕幅度之大、野性之強，隨時可能觸動各國監管機構的警笛。（編譯：郱書 / 責編：董樂）

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