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美股暴跌 「肇事者」現形
http://www.epochtimes.com/b5/15/9/5/n4520605.htm
Sep 5th 2015, 10:47



風險配置基金運用科技運算被動選股 當波動率遽升 便自動且不加選擇拋售

美國股市這兩週史無前例的震盪，資深投資人紛紛譴責非傳統基金的操作手法。 專家預測未來恐有大跌風險。(Spencer Platt/Getty Images)



【大紀元2015年09月05日訊】（大紀元記者程木蘭綜合報導）上週美國股市失控暴跌。華爾街投資者紛紛指，部份肇事者是「風險配置」（risk-parity)）基金和「商品交易顧問」（CTA）基金。此外諾獎經濟學者席勒表示，美股未來還有大跌風險。

據《金融時報》報導，美股近兩週來史無前例的震盪。最新加入檢討撻伐行列的是億萬富翁、歐米茄投顧（Omega Advisors）創始人庫珀曼（Leon Cooperman）。他指責那些系統性/技術性投資者。
他在週二致客戶信中提到：美聯儲加息的不確定性和中國發生的事件，不能完全解釋上週股市崩跌的「幅度和速度」。
「風險配置」基金的投資組合是圍繞著風險：他們針對波動率設定某一程度的曝險，而不是針對股票或債券設定的。這意味著，當波動率遽升，它們會自動且不加選擇的拋售。同時，CTA基金會跟風，意即別人買他們就買，別人都賣他們就跟著賣。
這種運用科技智能根據市場波動運算被動選股，以調整由股票、債券和大宗商品混搭的投資組合風險，並在波動峰值會自動觸發拋股的技術，在投資人間越來越受歡迎。
摩根大通資深策略師柯蘭諾維克（Marko Kolanovic）在一份廣為流傳的報告中說，這些技術因素會將市場拉離基本面，「若這類技術性的交易流量大幅壓過基本盤買家，就會有很大的風險。」
「在目前交易流動性低的情況下，這可能會導致如上週一（8月24日）的股市崩跌，這類投資者的拋售，對市場隨後幾天甚至幾週都會有負面影響。」
美國股市這兩週史無前例的震盪，資深投資人紛紛譴責非傳統基金的操作手法。
責任編輯：黃小渝


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