新闻要闻-新浪新闻: [股市]抄底秘笈宝典 寻找跌破发行价的定向增发股(01/30 13:05)

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[股市]抄底秘笈宝典 寻找跌破发行价的定向增发股(01/30 13:05)
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Jan 30th 2013, 05:05

　　从定向增发到增发股份上市之间相隔12个月(向大股东增发的为36个月)。在如此长的锁定期内，二级市场股价必然也是涨涨跌跌，很多甚至跌破增发价。这恰恰给普通投资者提供了一定的投资机会，此时购买的价格就低于机构和大股东的购买价格。
　　本刊记者 王奇
　　能够在股市中抄底是无数股民的愿望，但抄来抄去，大都抄在了半山腰，成为山腰站岗的战士。抄不了历史大底，能抄到机构和大股东的底也是一种不错的选择。在股民们苦苦寻底的煎熬中，蓦然回首，"定增破发"就在"灯火阑珊处"，买定向增发的破发股，极有可能让普通股民抄到机构和大股东的底。
　　打折买股票的定向增发
　　说到定向增发中的破发股，首先就来了解一下定向增发。
　　定向增发是上市公司再融资的一种主要方式，是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，目前规定发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价的90%，发行股份12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让。
　　说简单点，定向增发的优势就是相当于9折买股票，买入时就有了10%的安全边际。除了股价打折的优惠，最为吸引机构和大股东参与的还是定增股上涨的机会较大。
　　"定向增发往往伴随着公司的整体上市、资产注入、并购重组、项目投资等战略性行为，公司财务和盈利能力具有大幅提升的可能性。"有证券分析师表示，"另一方面，定向增发针对的大股东、大股东关联方等公司的'知情人'。定向增发的成功，也给外界传递出该公司股价合理，未来具有较大成长空间的信号，因此，定向增发总体来说是利好信息。"
　　从2006年证监会规范上市公司再融资以来，随着A股市场股票数量的增多，定向增发的数量也越来越多。但因为对象有限，这样的好事让普通投资者只能眼红，仅仅利用不同公告日之间的空挡和解禁日前后的机会进行投资。如此好事，有没有机会让股民们也可以在定向增发中分一杯羹呢？
　　定增破发中的机会
　　上帝在关上一扇门的时候，也打开了一扇窗。同样，定向增发也给普通投资者提供了机会，甚至是抄大股东和机构底的机会。这个机会在于，从定向增发到增发股份上市之间相隔12个月(向大股东增发的为36个月)。在如此长的锁定期内，二级市场股价必然也是涨涨跌跌，很多甚至跌破增发价。有统计数据显示，有近一半的股票会在增发后跌破增发价格；有大约30%的股票，二级市场价格可能跌破增发价的20%
　　。在机会都是跌出来的股市，这样的下跌，恰恰给普通投资者提供了一定的投资机会，此时购买的价格就低于机构和大股东的购买价格。
　　"对于重点关注的公司，投资者可以在破发幅度超过10%甚至20%时买入，持有到定向增发股票锁定期结束时卖出，获取短线的价差收益；或者对于长期看好的公司，在股价跌破定向增发的发行价时买入，长线持有为主。"分析人士说，"定向增发股票价格往往代表大股东、机构投资者对于股价走势的理性判断，增发价格对二级市场股价具有较强的支撑作用，当股价跌破合理价值时，就意味着这类股票相对具有了某种安全边际。从以往历史经验看，在锁定期结束前，投资者往往会采取自救行为，股价往往很快回到增发价格之上。"
　　投资哪些破发股
　　定增破发之后，股价能否回归，这是股民们最为关心的问题。
　　以大有能源为例。2012年11月7日，大有能源以20. 8 4元的价格增发了3 .6亿股，随后其二级市场股价最低跌至11月2 0日的15 . 4 3元，意味着参与定向增发的投资者最高浮亏26.92%。但此后便开始一路上涨，2013年1月15日的最高价为24元，上涨57.58%。不但涨回定增价，而且比定增价上涨了15.16%。
　　除了已经定增的破发股，有计划实施的定增破发股也存在同样的机会。
　　平高电气11月12日发布公告称，董事会通过定向增发预案，拟以7.31元的价格增发3. 2亿股，随后二级市场股价下跌至12月4日最低的5.82元，最多浮亏20.38%。截至2013年1月15日，它的股价上涨至8. 61元，上涨了47.94%，远远跑赢大盘。
　　虽然自2012年12月4日以来，上证指数已经上涨超过了3 0 0点。《投资与理财》记者根据Wind资讯数据统计发现，从2012年1月16日至2013年1月15日，在12个月解禁期内的定增破发股仍在不在少数，甚至有的股票价格相对于定增价破发超过50%，其中超过3 0%的就有15只。德豪瑞达破发52 .12%、号百控股破发47. 52%，三友化工破发46.54%、厦工股份亏损46%……投资这些股票，如果到解禁到期，股价能回复到定增价格，也可以获得不错的收益。
　　但也不是所有破发的定向增发股票都值得投资。广发证券投资顾问王立才表示，投资者可从盈利能力、估值以及题材等方面关注定向增发公司；同时也要注意投资风险，如规避频繁更改增发价、历史上尚未分过红或利润难以保障的上市公司。
　　的确，选择定增破发股，首先要认可该公司的价值，这样在跌破定增价格时买入，就不存在什么问题。如果不认可，就算跌破定增价格，还是别碰为好。
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