新闻要闻-新浪新闻: [股市]高盛2014年六大顶级交易策略：做多A股 (12/30 13:42)

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[股市]高盛2014年六大顶级交易策略：做多A股 (12/30 13:42)
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Dec 30th 2013, 05:42


　　从上月底开始，华尔街见闻陆续与大家分享了高盛推荐的2014年交易策略，如做多标普500指数，做空澳元；做多美元/加元；做多中国股市、做空铜。
　　听其言、观其行，老话总是没错。zerohedge曾不无刻薄地说，做交易要根据高盛的行动而定，不能根据高盛的说法。但在观察高盛的行动以前，还需要全面了解高盛的观点作为对照参考。
　　年底华尔街见闻特别整理，将高盛的新年六大建议交易策略汇总如下：
　　温馨提示：以下根据高盛发布时间排序，先后次序与重要性无关。
　　1、做多标普500、做空澳元/美元
　　始推荐于：11月25日
　　目标回报：13%
　　交易策略：做多2014年12月标普500股指期货、做空2014年12月澳元/美元期货
　　交易理由：美债的实际收益率与美股的盈利率依然相差很多，差距之大实在罕见。
　　美国经济复苏的形势应该会令投资者看好标普股指。
　　做空澳元作为对冲是基于：如美国国债收益率涨得太快，也许就构成了美股2014年最大的威胁。
　　而澳元应该是主要货币之中表现最差的，高盛预计，出于特定国家的风险，有理由相信澳元2014年会继续下跌。
　　
　　2、做多5年期欧元区银行同业隔夜拆息平均利率——EONIA，做空5年期美国利率
　　始推荐于：11月26日
　　目标回报：收益率利差130个基点
　　交易策略：做多5年期欧元掉期(EONIA)利率，做空5年期美国国债。
　　交易理由：高盛预计，2014年美国的经济增长速度会超过欧元区。
　　配对时选择短期美国国债和隔夜指数掉期(OIS)或伦敦银行同业拆息利率Libor，这是因为美国国债的收益率可能比目前更差，因为美联储开始缩减QE了。
　　在欧元区，德国国债的收益可能比EONIA更低。
　　由于股票的收益增加，固定收益的投资组合要重新配置平衡，如果欧洲央行进一步宽松，就更要如此。
　　
　　3、做多美元/加元
　　始推荐于：11月27日
　　目标回报：8%
　　交易策略：做多美元/加元。
　　交易理由：支持这种交易的宏观因素是美国经济明年会比加拿大表现更好。
　　美联储明年开始缩减QE，而加拿大央行是少数正在加大宽松力度的央行之一。
　　新兴市场国家央行利用加元多样化外储投资的速度放慢，高盛认为，加拿大失去了经常账户赤字的关键融资来源，目前赤字规模相当于GDP的3%。
　　
　　4、做多中国股市、做空铜
　　始推荐于：12月2日
　　目标回报：25%
　　交易策略：做多恒生中国企业指数(HSCEI)，做空2014年12月14日LME期铜。
　　交易理由：高盛认为，中国增长稳定，经济再平衡持续进行，中国股市被低估，所以要通过做多HSCEI、同时做空大宗商品隔离中国股市的风险。
　　虽然中国经济增长稳定，但并非持久不变，做空期铜可以对冲经济增长的风险。
　　做空期铜通常与中国增长和中国股市的相关性高，而且它的作用已经不仅限于对冲。
　　高盛预计明年铜自身面临一些负面因素，做空可以从中获利，预期回报会增加。
　　
　　5、做多投资级信用违约互换(CDS)希望转移的信用风险
　　始推荐于：12月3日
　　目标回报：利差395个基点
　　交易策略：做空7年CDX投资级指数系列21只中低级分券的违约保护
　　交易理由：做空CDS等于投资支持CDS相关的资产，因为随着企业债价格上涨，CDS的违约保护价值缩水，这意味着借款成本下降，信用风险降低。
　　普通企业信用资产以危机后的最窄时水平交易，高盛预计会出现对更复杂资产的需求。
　　这类资产可以提供增加的套利机会，中低投资级分券就有这种机会。
　　选择这种资本结构中相对较低的层次部分源于，高盛预计宏观波动性2014年可能继续徘徊在当前低位。
　　6、做多日本、美国和欧洲银行股
　　始推荐于：12月4日
　　目标回报：20%
　　交易策略：做多美国商业银行股BKX银行指数、欧元区银行业SX7E指数和东证银行业指数TPNBNK这些银行股指
　　交易理由：高盛认为，今年支持美国银行类股的两大动力也可能明年在主要发达国家——欧美和日本出现。
　　第一大动力是发达国家的经济增长明显回升，这主要归功于这些国家国内需求强劲，欧美政府财政的负面影响减弱。
　　第二大动力是主要央行持续实行货币宽松，即使增加宽松的前景不同，欧美日三个地区也会维持稳定的短期利率和宽松的金融环境。
　　

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