新闻要闻-新浪新闻: [股市]每日晚间实力机构点评热门个股精选(09/04 17:15)

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[股市]每日晚间实力机构点评热门个股精选(09/04 17:15)
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Sep 4th 2013, 09:15


    新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对相关个股或板块的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，投资者据此操作，风险自担。一切有关该股的准确信息，请以沪深交易所的公告为准。
　　聚龙股份：低估绩优股 配置正当时
　　新产品层出不穷、新市场开拓得力，支撑聚龙未来实现持续高增长。市场有人质疑，如果现有小型清分机市场趋于饱和，聚龙未来的增长动力在哪里？我们认为，新产品和新市场将成为支撑聚龙未来持续实现高增长的重要因素：1、小型清分机和A类点钞机将是支撑聚龙未来两到三年业绩的主要贡献者；2、中型清分机、清分环保流水线、ATM机、人民币流通管理系统等新产品有望在2014年出现爆发，成为公司新的业绩来源；3、硬币清分机、柜员循环出钞机等其他储备新产品将成为支撑公司更长远未来实现持续高增长的重要因素；4、公司在海外市场的拓展也在有序进行，公司已在海外成立办事处和分公司，探索海外直销模式，目前公司在欧洲、印度和南非等地发展良好。
　　目前已至最佳配置时点，维持"推荐"评级。基于上述论述，我们认为，聚龙股份属于创业板中少有的具备坚挺业绩支撑的成长股，未来两年业绩复合增速有望达到50%。而公司股价自年初至今涨幅仅为52%，跑输创业板指数近18个百分点，主要原因有两点：1、公司上半年为经营淡季，无法预判全年趋势；2、小非(天津腾飞钢管)和个人股东四月份以来获利了结导致股价涨幅不高，据wid统计，仅8月份以来，天津腾飞钢管就减持达160.46万股。目前，上述两个因素影响正在逐渐消除：1、下半年尤其是三季度后期是聚龙销售旺季；2、小非目前可供减持的股数已较少，后续或不会再密集减持。
　　(长江证券 马先文)
　　阳光电源：逆变器龙头 继往开来再创辉煌
　　三阶段成长性：国内市场高增长(年均50%-100%)、海外市场高增长、储能市场打开。逆变器业务业绩拐点显现。行业底部，竞争对手供给收缩，公司市占率有望提升，未来市占率预计将稳定在35-40%。第一阶段成长性确认；第二阶段海外市场和第三阶段储能市场竞争力有待后续展开。从Power-One成功打开SMA市场的案例看，公司具备抢占海外市场的潜力。
　　基于可靠性的客户粘性是公司长期竞争力的护城河。竞争力随着成功业绩的增加而增强，体现在公司的品牌溢价。远高于平均水平的研发投入、保障质量水平的持续降本、充沛的在手现金保障竞争力的延续。随着2013年下半年具有成本竞争力的新产品投入使用，利润率得到明显改善。给予"买入-A"的投资评级。
　　(安信证券 黄守宏 苏旺兴)
　　瑞贝卡：小荷露尖尖角 内销耕耘渐收获
　　从目前的平销数据来看，内销市场经过近6年的培育已经开始崭露头角，品牌认可提升、经销商资质改善而带来的销售绩效成长有望在未来持续体现。品牌经销共同成长，不断完善经销体系2013年中报公司内销零售销售收入1.07亿元，同比增长15.2%，与上年全年增长基本持平。一季度基于上年相对平淡的销售增长，经销商普遍较为谨慎，进入二季度后销售逐步好转。同时，公司4月份新品订货会之后，给予经销商更多支持政策，极大地调动了经销商的积极性。根据公司对经销商的订货政策，经销商没有强制订单额度，可自行确认其订货金额。从目前经销商订单情况来看，4月份之后订单明显增多，订单量开始提升。我们认为，相对自主的订货政策给予经销商更大调度空间，能在较大程度上实现缩减存货占款、有实力的经销商可以有更为充足的资金拓展新店；同时也有利于吸引更多具备实力的经销商加盟，进一步完善经销商体系。
　　类产品竞争度较低，垄断优势明显。公司目前国内以"瑞贝卡"品牌为发展重点，虽然其定位类似高端女装，但与服装领域激烈的竞争环境不同，国内同类档次产品领域"瑞贝卡"品牌基本处于垄断地位。而从我们此前对行业的调研情况来看，假发产品在原材料生产采购、加工工艺方面具有较高壁垒，是以在全球范围都具备较高集中度。中长期内，公司品牌和商品的垄断优势都将十分明显。维持公司"买入"评级。
　　(方正证券 李蕤宏)
　　喜临门：经营变革初见成效
　　公司将自身定义为"科学睡眠的领导者"，通过本次新品对旗下品牌做了重新梳理和定位。"喜临门(SLEEMON)"被赋予"科学睡眠"主打科技内涵的价值联想：净眠、优眠、悦眠、乐眠四大系列通过不同材料、面料、结构科技的组合，区分不同的体验追求，定位于高端市场。"法诗曼(FSM)"则被赋予意大利设计的精神联想：Catherine、Carol、Rosemary、Alice四个系列，同样以科技区分，但因与意大利设计风格的软床进行搭售，法诗曼在未来将更侧重艺术设计主导，定位于中高端市场。品牌联想的重塑，是未来公司进行全国性营销的基础，上述举措让我们更加确信公司未来逐步增加的广告投放，能给终端销售带来可观的乘数效应。
　　公司经营改善趋势因订货会超预期举办得到印证，公司业绩兑现的预期得到进一步强化，伴随业绩逐季改善，估值有望恢复至20-25倍水平，年内目标价为10元。给予"推荐"评级。
　　(国信证券 邵达)
　　银之杰：拐点明确 高成长可期
　　紧扣"风险"与"效率"，深挖银行网点。受经济增长放缓、利率市场化推进以及存款竞争激烈等因素影像，我国银行存贷款净息差不断趋窄，处于成本控制和维持盈利能力方面考虑，银行需要通过一系列手段来提高操作效率以便降低业务规模变大和业务种类剧增带来的成本上升压力，而信息技术成为银行提高效率、降低成本的主要手段。今年起监管层正式高度重视操作风险，国内操作风险主要集中在柜员业务领域。公司现有产品主要目的在于提高银行网点柜员的工作效率和降低业务办理中的操作风险，近几年受到传统软件产品市场空间小和渗透率已经较高的影响，公司新研发了一系列新产品，新产品仍然围绕"降低风险"和"提高效率"展开，以软件为核心，以硬件设备为表现形式，未来向全国20多万个银行网点进行推广。
　　公司基本面和业绩考量模式均发生重点变化，业绩拐点明确，维持增持评级。公司自成立以来通过验印产品与远程授权等传统产品积累了广泛的客户基础，受到验印系统等传统产品市场不断饱和影响，公司过去两年收入一直没有实质性的增长，与此同时集中研发多个新产品导致期间费用大幅增加，因此过去两年净利润均出现一定下滑。过去的十多年是公司提升自身核心技术与开拓市场资源的过程，而从今年开始，随着公司一系列新产品的不断推广，我们认为公司的基本面已经发生明显的变化。未来考量公司的业绩表现将基于"研发驱动--新产品获得认可--产品通用性改造--全市场推广"的新逻辑。
　　(国海证券 孔令峰)
　　环旭电子：顺应短小轻薄的发展趋势
　　集成电路线宽缩小渐遇瓶颈，寻求从平面向空间发展。摩尔定律从上世纪60年代提出到现在已渐遇瓶颈，科学家开始研究芯片堆叠技术，发展具有降低成本、功能提升、体积缩小、整合度提高等优点的芯片3D立体封装技术。SiP作为一种芯片堆叠的封装形式，是一定程度上延续摩尔定律的有效方法，具有节省贴装面积、工艺兼容性强、缩短产品研发周期等优点。
　　公司无线通讯SiP模组业务将在可穿戴设备时代大有可为。电子产品向短小轻薄方向发展，尤其是在即将到来的可穿戴设备时代，为了便于人体穿戴就要求电子产品必须拥有更小的体积和更轻的重量。无线通讯SiP模组将WiFi+FM+BT芯片(未来还可能扩展到NFC、GPS、BaseBand、指纹识别等芯片)集成为一个功能模块，拥有更小的贴装面积，顺应了可穿戴时代对零组件短小轻薄的要求。随着可穿戴设备市场的爆发，公司无线通讯模组业务将大有可为。给予"推荐"评级。
　　(国信证券 刘翔 陈平 卢文汉)
　　TCL[微博]集团：顺势而为 方为王者
　　终身免费视频资源，用户体验明显改善：彩电已逐步由过去的被动信息接收向主动信息获取所演进，从而使得内容的重要性显得更为突出，爱奇艺[微博]作为百度[微博]旗下视频网站，其拥有包括爱奇艺及PPS在内的两大免费内容商视频资源，且公司承诺终身免费；此外，TV+明显强化了语音控制功能，使得其可通过语音实现电视操控，同时其"琴键式"操控器以17键将电视机、机顶盒、语音、体感及空鼠五大操控集于一身，用户体验明显改善。
　　TCL转型既有其偶然性，但更多的是必然性，顺势而为或许是传统整机企业最优也是唯一的选择；从目前公开信息来看，TCL与爱奇艺合作并非单纯彩电代工，其或许会与爱奇艺采取利润分成模式(如广告收入等)，在此背景下公司彩电业务盈利模式有望改变；维持"推荐"评级。
　　(长江证券 徐春)
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